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民生证券机械行业周报

发布时间:2015-04-22    研究机构:民生证券

报告摘要:

本周要点:央行降准1个百分点

中国人民银行决定,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上,自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

交易性机会提示:本次降准验证我们对流动性进一步宽松的判断,降息预期渐浓,全面宽松将显著改善工程机械行业上下游资金链状况,改善存量客户的应收账款回款、违约带来的坏账损失。另一方面工程机械现金流压力较大状况不佳,进一步降低财务费用成本。在社会库存持续消化的大背景下,流动性宽松有助于资产负债表的修复和估值修复。国内经济下行压力较大,稳增长势在必行,一带一路海外基建市场广阔,工程机械需求迎来春天;重点关注中联、三一、柳工和徐工等标的。

板块表现:

上周机械板块上涨13.90%,同期沪深300上涨5.79%。机械板块涨跌幅榜排名前五的是:中国北车(61.12%)、中国南车(61.11%)、金轮股份(44.14%)、江特电机(35.30%)和天广消防(33.17%);涨跌幅最后五位的是:开元仪器(-13.54%)、华东重机(002685)(-14.24%)、豪迈科技(-14.31%)、长荣股份(-15.70%)和永贵电器(-17.68%)。

行业要闻:

(1)3月70大中城市房价12城环比上涨,同比全部下降;

(2)国际油价本周涨超7%,成品油涨价预期渐浓;

(3)铁路局天天拜访企业找货源,首季运量跌回5年前。

风险提示:国内固定投资增速下滑;政策不及预期

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