移动版

机械设备行业研究周报:如何理解电池厂商的囚徒困境?

发布时间:2017-07-09    研究机构:天风证券

本周专题:如何理解电池厂商的囚徒困境?

就目前动力电池企业的扩产计划来看,2017年合计产能超过了120Gwh,产能已经是市场需求量的5倍左右。也就是说,动力锂电池行业的确存在产能过剩问题,那么主要电池厂扩产动作为何仍不断?

我们认为,电池厂商之间存在着类似于囚徒困境的博弈,现阶段仍是不进则退的红海市场,决胜的关键在于提升技术及规模优势,将成本做到足够低,才能够走出这一困境。1、设备技术日新月异,后进入者虎视眈眈,寡头地位仍不稳固,仍是打天下之时;2、新政促进优胜劣汰,8GWh生死线,现阶段除CATL 和比亚迪外的电池厂均不达标,政策倒闭其扩产;3、高端产能依旧不足,国内寡头放眼全球、必须促技术升级。

本周子行业数据更新:新能源汽车:7月最新一批补贴目录出炉!17年补贴目录常态化;煤机:煤价环比小幅上涨,煤炭价格指数短期企稳;油服:本周美国原油钻井平台继续增加7个、天然气钻井平台增加5个,仍无明显收紧迹象,原油价格可能继续承压;工程机械:挖机六月销量翻番,叉车4月同比增速达27%。

投资机会概述:新能源汽车:我国 2017年动力电池有效产能将达到110GWh,增速 83%。短期催化剂:Tesla 落地中国的预期带来的产业溢出。再次强调精选个股:(1)前端生产设备把握龙头先导智能、赢合科技, 2017~2018年锂电设备带来的净利润有望实现连续翻倍增长;(2)后端生产主要需求为物流自动化装备,重点为诺力股份和今天国际。

3C 自动化:金属CNC 持续火爆,精雕机与热弯机或成下一代明星。未来手机使用铝合金中框+双面玻璃是大势所趋。对于手机CNC 企业来讲,未来的成长维度有以下几个方面: 1)铝合金中框加工时间更长、难度更大,需要更多的金属CNC 设备。 2)双面玻璃推广带来对于精雕机和热弯机的需求。 3)手机内大量的铝合金小件之前是又国外企业供货,国产厂商正在逐渐替代。重点关注劲胜精密、华东重机(002685)。作为国内手机CNC 的两大龙头企业未来2-3年将维持高速增长。

工程机械:6月挖机销量数据预计超8933台,同比增长101%,略超于预期。实际销售数据表明,国内工程机械的需求量并未减弱,基于2016年低基数的行业性增长可持续到2018年,而去年行情至今仅过去八个月,目前时点恰好半程。在此过程中龙头企业首先获益。伴随半年报时点的临近,半年度业绩预期表现靓丽的个股有望将继续走强,重点推荐:三一重工、浙江鼎力。

风险提示:上游资源品超预期下跌,公司业绩不达预期。

申请时请注明股票名称