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新股申购策略与新股上市定位:华东重机

发布时间:2012-06-04    研究机构:世纪证券

公司目前主营集装箱装卸设备,我们综合参考相关机械类上市公司以及近期上市的中小板股票的估值水平,结合公司目前的基本面以及未来的发展前景,我们认为其合理的估值区间应为16-20倍,按照2012年预测每股收益0.60元计算,对应的目标价格区间应为:10.60元-12.00元。

投资者应注意以下方面的风险:市场竞争风险:公司目前,我国具备较强的岸桥和轨道吊生产能力的企业相对比较集中,国内轨道吊市场主要供应商为华东重机(002685)、振华重工、中铁山桥、红光港机和三一集团,国内岸桥市场主要供应商为振华重工、华东重机和大连重工,这些生产厂商都在集装箱装卸设备市场领域内具备相当的竞争优势。虽然目前我国具备一定生产能力的轨道吊和岸桥的生产厂商相对较少,但国际上还有一些诸如日本Mitsui公司、德国Liebherr公司、芬兰Cargotec公司等著名机械生产厂商亦参与全球范围内该领域的角逐。伴随着沿海和内河港口以及铁路的集装箱业务量的激增,有实力或规模较小的企业将进一步加强市场开发和生产能力,市场竞争将更加激烈,可能导致公司面临一定的市场竞争风险。

延迟交货的违约风险 :公司与客户签订的销售合同中,客户一般以一定比例的履约保证金和延迟交货罚金条款来确保发行人能够按时交货。公司在国内具有较高的品牌认可度,产品需求量较大,公司的生产基本处于满载运营状态,从而可能发生无法按照公司的订货合同及时交货的情况,因此公司存在延迟交货的违约风险。

新增资产折旧、摊销增加导致利润下滑的风险: 本次募集资金投资项目完工后,固定资产和无形资产占总资产的比重将进一步加大,预计每年新增固定资产折旧和无形资产摊销约2,300万元。在募集资金投资项目完成后,若不能如期产生效益或实际收益低于预期的收益,则新增的固定资产折旧及无形资产摊销将可能导致发行人利润下滑。

申请时请注明股票名称